למעלה משנתיים שאנו חווים סערות בשוקי ההון בכל אפיקי ההשקעה : המנייתיים , אגרות החוב והמטבעות ,כתוצאה מאי הוודאות השוררת בכלכלות העולם .

 כידוע ,אי וודאות אינה האקלים המתאים לשוקי הון ולכן התגובות הקיצוניות והתנודות החריפות.

 שנת 2008 הייתה קטסטרופאלית בכול קנה מידה . נדמה היה כי הכול יתמוטט וסדרי העולם עומדים להשתנות.

משלא קרה  הדבר והעולם "הצליח" לעמוד על תילו באה התקווה לזמנים חדשים ומכאן ההתאוששות המרשימה בעוצמתה ובמהירותה של הבורסות במהלך 2009. החלה נהירה להשקעה במניות וזניחת ההשקעה באפיקים הסולידיים.

ציפיות... הבורסות הרי בנויות על ציפיות.

ההערכה הייתה כי אנו על סף התאוששות כלכלית גלובלית בהובלתה של ארה"ב "הסוציאליסטית" .

 השימוש במונח "סוציאליסטי" נובע מהתנהלות הממשל האמריקאי על רקע המשבר ונטייתו להתערב באופן מסיבי במשק האמריקאי דרך רכישת בנקים ומגה חברות והזרמת כספים פדראליים בהיקף של למעלה מ 700 מיליון $ לחילוץ גופים פרטיים. מעולם לא קרה כדבר הזה. במילים פשוטות, הלאמה.

 כך אנו מגיעים לשנת 2010. ברקע קיימת עדיין פוסט טראומה מהמשבר תוך ציפיות גרנדיוזיות להתאוששות כלכלית גלובלית. סוג של מאניה דפרסיה .

מיד עם תחילת 2010 מתברר כי הדברים אינם כה פשוטים: מתגלעים סדקים בכלכלת אירופה וקיים איום ממשי לקריסת הכלכלה האירופית  שהיקפה הוא  11.5 טריליון $ אמנם הבקיעים הם  בכלכלות  החלשות בגוש היורו (piigs  ) אך האיום להתמוטטות כלל אירופית קיים .

זהו הטריגר לסיום מסע העליות המרשים שהחל ב 2009.

מנקודה זו ואילך , לאורך כל המחצית הראשונה של שנת 2010 שוקי ההון מתקדמים צעד קדימה ושניים אחורה  כאשר כל תגובה היא קיצונית הן למעלה והן למטה.

מאניה דפרסיה , כבר אמרנו.

בורסות העולם רשמו תשואה שלילית של כ 10% בממוצע במחצית הראשונה ואילו בישראל תשואה שלילית של כ 7% במדדי המניות הכבדות (תא 25 , תא100).

 תפיסתי המקצועית הייתה ונשארה שיש להחזיק שיעור יחסית נמוך  של  מניות בתיק ההשקעה. הדבר מוכיח את עצמו על פני זמן .

אני משוכנע שהמשקיע הממוצע  מוכן להרוויח פחות אם המחיר הוא הפסד מינימאלי בזמנים הקשים.

  לגבי תזמון הפריצה המחודשת של שוק המניות, אין לדעת וקשה לחזות את המועד. הפרמטרים הכלכליים המתפרסמים מעורבים : חלקם חיוביים ומצביעים על שיפור וקצתם שליליים. רב דו"חות החברות שהתפרסמו למחצית הראשונה של 2010 מראים גידול ברווחים.  האינדיקאטורים הכלכליים מצביעים על סבירות שהריבית בארץ והן בעולם לא תעלה בקרוב כך שהכסף ימשיך להיות זול וזמין.

ההתאוששות תבוא. לאט יותר ממה שציפו בסוף 2009 אך היא בוא תבוא. לכן האסטרטגיה היא להיות מושקע בשוק המניות כל הזמן ובמינון נמוך.